EVA体系在保险公司经营管理中的应用研究

王烨（武汉大学经济与管理学院，湖北 武汉 430072）

    ［摘要］在中国保险业飞速发展的过程中，保险公司经营中普遍存在着绩效考核定位模糊，指标设置不合理、员工普遍对目前的薪酬报偿不满、公司经营集约化程度低下，普遍重保费规模，忽视新业务内涵价值以及盲目追求机构扩张，业务结构失衡，资本配置效率低等问题。因此，我们应积极引进EVA体系，建立基于EVA体系的绩效评价体系和激励体系以及基于EVA体系优化保险公司内部治理，改善保险公司经营效率，促进中国保险业又快又好地发展。
    ［关键词］EVA体系；绩效评价体系；激励体系
    ［中图分类号］F840.32［文献标识码］A［文章编号］1004-3306（2008）10-0071-04

    一、EVA的概念与理论介绍
    EVA（Economic Value Added）为经济增加值，系20世纪90年代美国的J.Stem和G.B.Sterwart提出的概念。他们认为EVA是一个以价值为基础、优于其他会计指标如每股收益、投资回报率，能够评价公司发展战略以及经营业绩、评价公司的投资和并购项目、设计内部激励机制、评价内部经营业绩的一个单一指标。作为衡量企业经营业绩的财务指标，EVA指的是企业税后经营利润扣除企业全部投入资本（包括债务资本和股权资本成本）之后的利润，即：EVA=NOPAT-WACC*Capital，其中NOPAT为税后净经营利润；WACC为加权平均资本；Capital为资本。如果EVA＞0，表示企业获得净收益，也就是经营者创造了新价值；若EVA＜0，则表示企业收益无法补偿投入的资本，股东权益受到损害。实际上，EVA体现的是经营活动扣除了所有成本后的收益，是真正意义上的“经济利润”。
思腾思特公司将EVA体系阐述为四个M体系，即评价指标（Measurement）、管理体系（Management）、激励制度（Motivation）以及理念体系（Mindset）。
评价指标指的是EVA是衡量业绩最准确的尺度，对于公司无论处于何种时间段的公司业绩，都可以做出最恰当的评价。在计算EVA的过程中，我们首先对传统收入进行一系列的调整，从而消除会计运作产生的异常状况，并使其尽量与经济真实状况相吻合。管理体系指的是EVA可以作为衡量企业所有决策的单一指标。公司可以把EVA作为全面财务管理体系的基础，这套体系涵盖了所有指导营运、制定战略的政策方针、方法过程以及衡量指标。在EVA体系下，管理决策的所有方面全都囊括在内，包括战略企划、资本分配、并购或撤资的估价、制定年度计划。激励制度指的是EVA能够使经理们为企业所有者着想，使他们从股东角度长远地看待问题，并得到象企业所有者一样的报偿。在EVA奖励制度下，管理人员为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更大的财富。这种奖励没有上限，管理人员创造EVA越多，就可得到越多的奖励。理念体系是说EVA是一套公司法人治理制度，这套制度自动引导所有的管理人员和普通员工，鼓励他们为股东的最大利益工作。EVA财务管理制度和激励报偿制度将使公司的企业文化发生深远变化。在EVA制度下，所有财务营运功能都从同一基础出发，为公司各部门员工提
［作者简介］王烨，武汉大学经济与管理学院2005级博士研究生。
供了一条相互交流的渠道。
二、引入EVA对我国保险公司的经营管理具有重要意义
EVA理论诞生到现在已经有20多年的历史了，在世界上已经有400多家公司和银行、大力推行了基于EVA的管理制度并且取得了巨大的成功。其中包括可口可乐、西门子、花旗银行、高盛、美国邮政等，他们已经建立起复杂的信息管理系统，能够计算企业整体以及产品、客户的EVA，并将其作为业绩评价体系中的核心财务指标进行衡量。尽管有越来越多的金融企业在不断引入EVA管理，但对于发展中的中国保险业来说，EVA仍然是一个崭新的理念。对于中国保险公司来说，EVA的引入具有重要意义。
（一）EVA可以改变保险公司的经营行为方式
EVA不仅仅是一种业绩评价标准，事实上只有公司管理者和员工真正地改变了自身行为才会有业绩的改善。EVA促使保险公司的管理者和员工以所有者的角度思考行事以及接受报酬；促使他们谨慎利用保险公司资本，他们既随时保持忧患意识，又要有长远的经营眼光。在EVA管理制度框架下，促使保险公司人人自求上进，自我约束，自行改善。这种机制的建立能使保险公司更好地适应市场竞争的瞬息万变。
（二）EVA促使保险公司考虑资本成本，消除会计扭曲，提高资本利用效率
EVA提供了更好的经营业绩评价标准，使得保险公司的管理者必须考虑股本和债务在内的所有资本的经营成本，做出更为周全明智的决策。同时EVA还纠正了误导管理人员的会计曲解，使得保险公司管理者能更自如地进行进取性投资以获得长期回报。EVA通过资本成本的概念引入，使得保险公司在剔除风险因素的基础上，将所有业务在同一平台上进行比较，引导保险公司内部资源的合理配置。保险公司管理者更理智地使用资本，更乐于提高资本的利用效率，同时由于资本成本的问题，管理者更审慎利用资本，因为资本成本将直接和他们的收入挂钩，因而对他们的每次决策均将产生影响。
（三）EVA促进保险公司改善公司治理
公司治理是公司的“宪法”，EVA就是股东执行宪法的“警察”，是公司经营者衡量自身以及员工工作的“尺度”，是实现全面战略、财务管理的“操作手册”。保险公司的董事会和管理层可以将EVA作为核心的计划工具，为保险公司的经营活动设定目标并提供衡量尺度；保险公司的经营管理者可以运用EVA作为公司战略以及财务管理的上佳工具，通过对EVA驱动杠杆的分析和调节，有效地制定经营战略和公司的财务管理方案；保险公司的股东和管理层可以运用EVA制定经营者和员工的激励报酬体系，把保险公司的员工利益和股东利益完全广泛地统一起来，把公司“内部人”转变成股东“自己人”；同时保险公司的股东和经营层可以通过EVA基础知识培训加强员工沟通和管理、改善公司文化，也可以把EVA作为与保险公司投资者进行交流的最好语言。
（四）EVA有助于准确评价保险公司的价值创造能力以及为保险公司所有员工提供有效激励
EVA在考虑保险资金成本的风险因素后，所计算出的EVA能够真实反映保险公司所创造的价值。同时EVA可以为保险公司中高层管理者和业务骨干提供更为有效的激励，促使他们寻找和从事价值创造活动，激励他们为公司股东创造更多利润。
三、我国保险公司目前经营效率评价中存在的问题
在目前中国保险业的蓬勃发展的进程中，创利不创值的经营效率低下的现象还比较多见。这主要表现在以下几个方面：
（一）绩效考核定位模糊，指标设置不合理，也缺乏与绩效评价结果相配套的奖惩措施
目前我国保险公司对于经营绩效考核评价定位比较模糊，绩效考核的目的往往只是与年度调薪挂钩，目的性不够明确，考核的目标定位比较狭隘。各职能部门的绩效考核指标设置过多地关注自身部门利益，而且变动频繁，不能保证关键业绩指标的稳定性和一致性。一般指标设置往往是部门行为，导致过多关注部门利益，忽视指标的公平性、全局性较差。最后的结果就是设置的年度或阶段性绩效工资或奖金不能达到真正考核激励的目的，同时也缺乏与绩效评价结果相配套的奖惩措施。
（二）员工普遍对目前的薪酬报偿不满，难以起到激励员工的效果
保险公司经营绩效考核目前存在激励与约束不对称、激励方法与风险控制联系不够紧密的现象。即使保险公司目前大力推行的职级工资制度，也没有理顺员工资历、胜任能力、智慧、工作贡献之间的关系，没有真正体现按能力上岗、按贡献取酬的目标，长此以往势必影响保险公司的可持续发展。
（三）公司经营集约化程度低下，普遍重保费规模，忽视新业务内涵价值
目前我国保险业正处于飞速发展的时期，多数保险公司在业务指标的压力下，十分重视公司保费规模的增长，注重保费规模的市场份额，体现在业绩评价上以保费收入定成败，造成赔付率、退保率居高不下，对新业务的内涵价值关注不够，导致目前保险公司虽然规模扩张很快，但普遍盈利能力很弱。
（四）盲目追求机构扩张，业务结构失衡，资本配置效率低
近两年新兴保险公司快速地在各地布点扩张，形成一种争抢圈地的现象。新设网点也因前期准备调研不够，往往经营成果不明显。而且在快速增长的保费规模情形下，产品结构严重失衡。一些保险公司的趸缴业务占比太高，不能形成持续的赢利能力。有的保险公司投资理财型产品占保费比重也过高，出现明显的业务结构不合理的现象。同时机构的大规模扩张，不断地增员和加大对职场、资产配置的投入，使得大量的经营费用并没有流向价值创造的真正部门，导致公司资本配置效率低下。
四、运用EVA体系提升我国保险公司经营效率的措施
（一）建立基于EVA体系的绩效评价体系
结合保险行业经营的特点，建立EVA绩效评价体系，运用EVA体系中的记分卡工具，从财务、客户、内部流程、学习与创新以及公司风险控制五个方面设计保险公司绩效评价体系，通过财务和非财务的指标来科学评价公司员工、职能单位、分支机构的运营绩效，获得不断改进的信息，改善自身的经营效率，使保险公司的绩效评价体系能服务于公司的可持续发展，将绩效指标与公司的发展战略相联系，做到指标清晰可衡量，层层分解落实到职能部门和个人。
（二）设计基于EVA体系的激励体系
推行基于EVA的红利计划，可以克服传统薪酬体系的弊端，并且能有效降低公司员工离职风险，可以使得保险公司的经营管理者考虑公司的长期利益而做经营决策。在EVA红利计划下，既允许了保险公司基于单一区间的高额报告业绩，奖励给管理者高额红利，同时奖金不封顶。但如果后续经营事实出现前期经营业绩的风险暴露或虚假带来公司经营的不利影响，更多的红利奖励将被在支付前予以终止。红利银行制度通过后续的经营报告业绩来修正红利支付，减低了管理者从事短期行为的动机。同时也给诚信经营的高业绩经营者提供了更大的奖励。另外，红利银行制度能够有效减低高层管理人员的跳槽风险，因为红利银行中的余额并不能被带走，因此红利银行制度是一种有效的长期激励机制。通过红利银行制度可以避免业务员离司保单就搬家的现象，建立代理人的佣金银行制度，将代理人的利益与公司长期的利益相联系，有利于销售队伍的稳定和保险市场的健康发展。
（三）基于EVA体系优化保险公司内部治理
通过推行EVA体系，以股东价值最大化为目标，增进股东财富。EVA充分考虑股东的资本成本，以EVA为公司业绩度量指标，代表了股东的利益。通过推行EVA体系，构建以EVA奖金为基础的杠杆化的EVA股票期权计划将授予的股票期权与当年的EVA奖金数额挂钩，加强对员工的长期激励；通过EVA体系的推行，考虑股权资本成本，可以进行单一有效的绩效衡量。
五、我国保险公司实施EVA管理体系需要重视的问题
（一）必须将EVA体系作为保险公司战略和经营指标的核心
保险公司必须将EVA体系作为整个公司绩效考核的核心指标，并与其他经营指标相配合，将保险公司的战略与经营指标建立在EVA基础上，在保险公司内部确立以长期股东价值最大化为基本经营理念。
（二）必须遵循扁平化的管理原则进一步优化保险公司内部的组织结构
保险公司内部的组织架构是保险公司的“骨架”，为保证EVA体系的顺利实施，保险公司必须从公司可持续发展的战略高度，按流程保险的要求实施保险再造，重组公司内部的组织架构，建立完善的以客户为导向的风险控制、资产管理、产品开发和客户服务等部门。大力落实扁平化管理，缩短保险公司前后台之间的流程，真正建立基于价值创造的管理体系，成分利用现有的保险公司经营资源。
（三）加强保险公司内部的管理信息系统建设，完善IT治理
只有通过建立保险资产质量和风险控制、经济利润核算、产品开发、客户服务、人才队伍管理等多层次多系列的信息管理系统，才能方便简便地计算有关EVA的数值，特别是对于保险资本成本的合理核算。将信息技术纳入保险公司的整体经营战略，使其成为公司战略的一个重要组成和有力支撑，并与保险公司战略形成有效的互动关系。通过平衡信息技术与过程的风险、增加价值，明确和协调关系，配置IT的责权利，通过信息技术及其管理实现对保险公司经营管理中各种关系与过程的协调与控制，来确保实现保险经营的目标以及战略目标的实现。
（四）继续整合完善综合绩效管理机制
虽然EVA体系实现了绩效评价从会计利润到经济利润的转变，但它仍然是个综合财务指标，带有财务性指标的一些缺陷。对影响保险公司经营绩效的服务质量、顾客满意度和忠诚度、公司员工的工作满意度等非财务指标未能做出全面评价。因此EVA体系需要与其他经营绩效评价工具，比如平衡记分卡（BSC）相结合建立综合性的绩效评价管理机制才能达到满意的使用效果。
［参考文献］
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［5］大卫•格拉斯曼，华彬.EVA革命——以价值为核心的企业战略与财务、薪酬管理体系［M］.社会科学文献出版社,2003.
［6］Kaplan R.S.,D.P.Norton.Using the Blanced Scorecard as a Strategic Management System［J］.Harvard Business Review,1996,JanFeb.

Abstract：In the process of rapid development of the insurance industry, there are problems such as unclear performance appraisal policy, irrational performance indicators, unsatisfactory remuneration, low level of operation centralization, emphasizing premium volume but ignoring new business value, aimless network expansion, unbalanced business structure, and low efficiency of capital allocation, etc. Therefore we should introduce the EVA system, establish a performance appraisal system and a motivation system and optimize the internal governance of the insurance company based on the EVA system. In this way, we can improve operational efficiency of insurance companies and promote faster and better development of China′s insurance industry.
Key words：Economic Valued Added system; performance appraisal system; motivation system
［编辑：王一心］